今年萬達年報注定格外引人關注。因為大家都想知道，遭遇風波的萬達今年經營得如何？轉讓之后萬達的家底究竟如何？

解讀一：仍然家大業大

針對一家自媒體造謠說萬達資產大部分都轉移海外，國內資產所剩無幾，王健林在年報的開篇就用數據進行了回擊。2017年，萬達集團以成本計總資產為7000億元，其中國內資產93%，國外資產只占到7%。盡管因為萬達商業轉讓文旅項目、酒店資產，使得萬達總資產減少11.5%，但是7000億的總資產仍然名列行業前茅。

2017年萬達集團收入2273.7億元，同比減少10.8%；不僅因為轉讓資產使收入減少，還有162億旅游收入去年不能并入報表。在總資產和收入有所下滑的情況下，萬達集團凈利潤依然完成年計劃的114%，同比持平。

因此，轉讓對于萬達而言，根本沒有傷筋動骨。

解讀二：明降暗升

從2016年開始萬達的收入指標出現下降，但都是萬達主動為之。

2016年，萬達集團全年營業收入2549.8億元，完成計劃的103.2%，同比增長3.4%。結束了連續多年30%以上的高速增長。而這恰恰是萬達為了轉型主動選擇的結果，核心就是把房地產業務發展速度降下來，提高服務業收入。王健林在萬達2016年度報告中提到，“如按房地產口徑，合同收入同比減少13.9%，主要因為我們砍了600億的房地產銷售收入。”

2017年，萬達集團收入2273.7億元，同比下降10.8%。

對比萬達集團2016年和2017年兩份工作報告可以發現，收入下滑的背后邏輯是萬達加快轉型而主動降速。收入減少的一個關鍵因素是，2016年萬達集團總收入中包括約162億的萬達旅業收入，而萬達旅業并入同城旅游后，2017年未納入統計。

此外，2017年，萬達集團因出售文旅項目，導致地產業務實際收入比年初計劃數減少約290億元。如排除這兩項非正常因素影響，萬達集團2017年收入將可達到約2700億，實際仍在增長。

而從2016年和2017年報告中發現，文化產業的增長速度和萬達廣場租金這兩項關鍵指標都保持在30%左右的速度增長。

這就是萬達的轉型結果。

解讀三：從高增長到含金量

過去十多年，萬達的收入一直是保持高速增長，直到去年，集團宣布轉型才開始降低發展速度，去年主動調低了房地產的收入指標，全面發力轉型服務業，萬達從追求高增長轉到追求高質量發展。

2017年在資產和收入有所下滑的情況下，萬達集團利潤并未受到太大影響。數據顯示，萬達集團凈利潤依然完成年計劃的113.9%，同比持平。

萬達廣場的租金收入是萬達含金量最高的一項指標，2015年廣場租金144億元，同比增長30.7%；2016年廣場租金195.8億元，同比增長29.6%；2017年廣場租金達到255.2億元，同比增長30.3%。由于今年新開店50個，新開店占總廣場數的21%，其中有24個輕資產廣場不能計全部資金，總租金增長30.3%，就說明老店租金增長肯定至少兩位數增長。

之所以說，租金收入的含金量高，一是收入持續穩定，二是利潤率高，一元錢的租金收入至少可以保證50%的利潤。

萬達轉型服務業，服務業收入超過63%，而租金收入在服務業中的占比超過18%，萬達已連續兩年保持每年開業50家萬達廣場的高速擴張，2018年的開業萬達廣場也將達到50個，且輕資產模式的萬達廣場也會越來越多。這將使萬達的租金增速保持在高位，給服務業的利潤增長提供了強大保障。

這些數據都標明，萬達已經開始進入高質量的發展通道。